Page 214 - XXII Prêmio Tesouro Nacional 2017

Tema – Equilíbrio e Transparência Fiscal – Sérgio Wulff Gobetti, Rodrigo Octávio Orair e Frederico N. Dutra

Relação determinística entre preço do petróleo e receitas

As receitas petrolíferas podem ser calculadas de acordo com a seguinte formula:

R1 = Royalties/barril = 0,1 P (1)

R2 = PE/barril = 20% x [ 0,9 P – C ] (2)
Embora o valor exato do custo dedutível por barril (C) seja, a princípio,
desconhecido e possa variar parcialmente de acordo com a taxa de câmbio, ele
pode ser indiretamente obtido pela combinação das duas equações, o que indica
um valor médio de R$ 77 (ou US$ 23). Mesmo considerando uma razoável margem
de erro, a fórmula determinística de ajuste não produz resultados tão diferentes se
mudarmos os parâmetros de alíquota média e custo médio.

Considerando a relação entre o preço e sua média (P/P*), e as relações acima,
temos a seguinte fórmula de ajustamento.

R1* = R1 . P*/P
R2* = R2* =

Fica claro que enquanto a relação entre R1 e P é linear, a relação entre R2 e
P é não linear, sendo o fator de ajuste crescente com o preço.

212 Finanças Públicas – XXII Prêmio Tesouro Nacional – 2017