Page 82 - XXII Prêmio Tesouro Nacional 2017

Tema – Equilíbrio e Transparência Fiscal – Helder Ferreira de Mendonça e Joseph David B. Vasconcelos de Deus

Dentre os fatores econômicos que determinam os erros de previsão fiscal,
os erros de previsão de crescimento econômico são importantes, pois essa variável
reflete a operação dos estabilizadores automáticos. Ou seja, as projeções do balanço
orçamentário levam em conta as previsões de crescimento para estimar as receitas
orçamentárias (ARTIS; MARCELLINO, 2001; STRAUCH; HALLERBERG; VON
HAGEN, 2004). A partir das informações disponíveis no SGST/BCB, nós calculamos
os erros de previsão de crescimento econômico com base na mesma metodologia
que mensura os erros de previsão fiscal (ano corrente, 1 ano à frente, 2 anos à
frente e horizonte fixo). A figura 2 mostra que os erros de previsão de crescimento
econômico não são estáveis no decorrer do tempo e que, com exceção de 2010, os
erros de previsão negativos são persistentes após a crise financeira global.

Fonte: Elaboração dos autores.
fiGUra 2 – erro de previsão de crescimento econômico
(ano corrente, 1 ano à frente, 2 anos à frente e horizonte fixo)

3.1 Qualidade e acurácia das previsões fiscais e de crescimento econômico

A qualidade das previsões é analisada a partir das usuais medidas estatís-
ticas que envolvem os erros de previsão: Erro Médio (EM), Erro Médio Absoluto
(EMA), Raiz Quadrada do Erro Médio (RQEM) e Erro Percentual Médio Absoluto
(EPMA). O EM revela a magnitude e a direção das projeções e assim indica a orien-
tação fiscal. O erro médio positivo indica uma postura de prudência nas previsões
por parte da instituição previsora, enquanto o erro médio negativo sinaliza uma

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