Page 165 - XXII Prêmio Tesouro Nacional 2017

Tema – Equilíbrio e Transparência Fiscal – Sérgio Wulff Gobetti, Rodrigo Octávio Orair e Frederico N. Dutra

evitando utilizá-lo para estimar o hiato do produto nas análises de avaliação da
política fiscal. 7

3.2 Abordagem de função de produção

Uma segunda abordagem muito difundida na literatura para estimar o
produto tendencial é por meio de métodos que impõem restrições para a estrutura
da economia a partir de relações derivadas da teoria econômica. O mais comum é
admitir que a estrutura produtiva da economia seja representada por uma função
de produção neoclássica e, na sua formulação mais simples, essa abordagem pode
ser sumarizada em cinco etapas:
1. Especificar uma função de produção que relaciona os insumos dos fatores
produtivos capital (K ) e trabalho (L ) com o nível de produto (Y), em
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um dado período de tempo t. O mais usual é admitir um conjunto de
supostos simplificadores e um formato Cobb-Douglas de modo que a
função será dada por: , onde A é uma medida da produti-
t
vidade total dos fatores (PTF) e (α – 1) e são as respectivas participações
da renda do capital e do trabalho no total da renda nacional.
2. Obter estimativas das variáveis intermediárias: i) Y; ii) K , em que se utiliza
t
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uma medida do estoque de capital corrigida pelo nível de utilização da
capacidade instalada (Nuci); iii) L sendo idealmente as horas traba-
t
lhadas da população ocupada (isto é, da população total corrigida pelas
taxas de participação no mercado de trabalho e de desemprego); e iv) α
e (α – 1), provenientes do sistema de contas nacionais.

3. Estimar a medida da PTF por resíduo, combinando-se a função especi-
ficada na etapa 1 com as variáveis intermediárias da etapa 2.

4. Obter estimativas para os níveis tendenciais (ou potenciais) da PTF (A * t ) e
dos insumos dos fatores capital (K ) e trabalho (L ). Na maioria dos estudos
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a abordagem para obter é direta admitindo-se como potencial o nível
máximo de utilização da capacidade (isto é, fixando-se a Nuci em 100%
ou em um valor próximo desse percentual sob a hipótese de que determi-
nados setores produtivos operam com reservas técnicas). Para as estima-
tivas A é aplicado algum filtro suavizador para extrair seu componente
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t
cíclico, semelhantemente ao que é feito para obter os níveis tendenciais
de horas trabalhadas e das taxas de participação vinculadas ao insumo
trabalho. Já no caso da taxa de desemprego, especifica-se um processo
do tipo curva de Phillips, a ser estimada por modelos multivariados, que

7 Ver recentíssimo artigo de Hamilton (2017), “Why you should never use the Hodrick-Prescott filter”.
Finanças Públicas – XXII Prêmio Tesouro Nacional – 2017 163