Page 171 - XXIII Prêmio Tesouro Nacional 2018

Tema – Equilíbrio, transparência e planejamento fiscal de médio e longo prazo – Diego Pitta de Jesus

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por uma sequência de oferta de capital privado e público, ; por uma
sequência de preços, ; pela taxa de juros nominal da economia,
, que é compatível com a solução do problema do consumidor, dos ataca-
distas e dos varejistas, com a restrição orçamentária do governo e com a regra de
política monetária; e por uma sequência de choques, .
Além disso, as seguintes condições são satisfeitas:

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4 Estimação bayesiana

Nesta seção, discutiremos a metodologia para estimar e avaliar o modelo.
A solução do modelo DSGE foi obtida a partir de uma aproximação de Taylor de
primeira ordem das condições de equilíbrio em torno do estado estacionário não
estocástico. Dada a solução do modelo como um estado de espaço e o vetor de
variáveis observáveis, a estimação foi feita com o uso de técnicas bayesianas. Em
particular, foi utilizado um algoritmo Metropolis-Hastings, que é um método da
Cadeia de Markov de Monte Carlo (MCMC) para obter a distribuição de probabi-
lidade posterior dos parâmetros. Duas sequências independentes foram geradas,
compostas cada uma de 400 mil retiradas, com o uso do algoritmo Metropolis-
-Hastings. A aceitação média ao longo das duas cadeias foi de cerca de 34%, e a
convergência foi avaliada com a aplicação dos métodos propostos por Brooks e
Gelman (1998). As primeiras 180 mil retiradas foram descartadas para garantir
a independência das condições iniciais. As estatísticas de interesse foram então
calculadas com base na distribuição conjunta da probabilidade ergódica posterior
dos parâmetros estruturais.

Para a estimação do modelo DSGE, foram utilizadas três variáveis trimes-
trais: PIB real, taxa de juros nominal e consumo das famílias. As variáveis foram
usadas no logaritmo natural e ajustadas sazonalmente. O componente cíclico das
variáveis foi obtido a partir do filtro HP; o PIB real, por meio de dados do Instituto
Brasileiro de Geografia e Estatística – IBGE (contas nacionais trimestrais); a taxa
nominal de juros (Selic), pelo Banco Central do Brasil; e o consumo das famílias,
também pelo IBGE (consumo final das famílias).

Finanças Públicas – XXIII Prêmio Tesouro Nacional – 2018 169