Page 172 - XXIII Prêmio Tesouro Nacional 2018

Tema – Equilíbrio, transparência e planejamento fiscal de médio e longo prazo – Diego Pitta de Jesus

4.1 Calibração e distribuições a priori

Alguns parâmetros foram mantidos fixos durante o processo de estimativa,
enquanto outros foram estimados. Para os parâmetros fixos, optamos por adotar
os valores utilizados na literatura relacionada (CHRISTIANO; EICHENBAUM,
1992; LIM; MCNELIS, 2008; SILVA; PAES; OSPINA, 2014; CAVALCANTI et al.,
2018; WESSELBAUM, 2017). A tabela 1 apresenta uma breve descrição desses
parâmetros.

tabela 1 – parâmetroS FixoS

Parâmetro Descrição Valor
θ Fator de rigidez de preço 0.85
δ Taxa de depreciação do capital físico 0.02
k
ψ Ajustamento do capital físico 2.00
k
ψ Elasticidade de substituição entre os bens intermediários 6.00

m w Proporção do salário usado como colateral 0.90
m q Proporção dos imóveis usados como colateral 0.85
τc Alíquota tributária sobre o consumo das famílias 0.2313
τl Alíquota tributária sobre a renda do trabalho 0.1713

τk Alíquota tributária sobre a remuneração do capital 0.1441
β´ Fator de desconto das famílias pacientes 0.99
β´´ Fator de desconto das famílias impacientes 0.94
γ Meta de estabilização da dívida pública 0.60
d
γ Meta de estabilização do ciclo econômico 0.03
Y
Fonte: Elaboração dos autores.

Para os parâmetros estimados, optou-se por usar distribuições a priori
semelhantes às usadas na literatura relacionada. Para os parâmetros que indicam
o grau de substituição entre o consumo privado e o consumo de bens e serviços
públicos, µp e µi, usamos uma distribuição beta a priori com uma média de 0,50,
que consiste no valor encontrado para o Brasil por Ferreira e Nascimento (2005),
Santana, Cavalcanti e Paes (2012) e Bezerra et al. (2014), com desvio-padrão
de 0,02 para ambos. Para os parâmetros da regra de Taylor, usamos uma distri-
buição a priori e valores para os hiperparâmetros comumente usados na literatura
(SMETS; WOUTERS, 2003). O parâmetro que rege a resposta do Banco Central
às mudanças nos preços, φ , foi estabelecido em 1,5, satisfazendo o p rincípio
R
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