Page 203 - XXIII Prêmio Tesouro Nacional 2018

Tema – Equilíbrio, transparência e planejamento fiscal de médio e longo prazo – Cristina Yue Yamanari

A tabela 4 traz exemplos de determinantes encontrados em publicações
sobre o tema, publicações sobre o tema e as variáveis empregadas nas especifi-
cações finais. De maneira geral, os trabalhos utilizam apenas algumas das variáveis
julgadas relevantes pelas agências e não abrangem o tempo necessário para uma
análise condizente com a abordagem through-the-cycle – ou seja, através de ciclos
1
econômicos inteiros, evitando a influência por acontecimentos específicos que,
eventualmente, possam não refletir a capacidade de resiliência de um país em
períodos de estresse (KIFF et al., 2012).

tabela 4 – principaiS variáveiS utilizadaS pela literatura

Período da
Autor Países Metodologia Variáveis significativas
amostra
Renda per capita, crescimento do PIB, inflação,
Richard Cantor, Frank 1995 35 países OLS dívida externa, indicador de desenvolvimento
Packer (1996)
econômico, indicador de histórico de default

PIB per capita, dívida externa como percentual
das exportações, nível de desenvolvimento
António Afonso (2003) junho de 2001 81 países OLS
econômico, histórico de default, taxa de
crescimento real, taxa de inflação
Emawtee Ordered
Bissoondoyal- 1995-1999 95 países Responde PNB per capita, inflação, saldo em conta
Bheenick (2004) Model corrente, nível de reservas internacionais

Dívida pública externa/PIB, dívida pública
48 países
Laura Jaramillo (2010) 1993-2008 Logit binomial interna/PIB, oferta monetária/PIB, índice de
emergentes
risco político do ICRG, exportações/PIB
António Afonso, Pedro
Gomes, Philipp Rother 1995-2005 66 países Ordered probit PIB per capita, taxa de crescimento real do PIB,
dívida do governo, déficit do governo
(2011)
Orhan Erdem, Yusuf 8 países Balanço orçamentário, PIB per capita,
Varli 2002-2011 emergentes Pooled OLS indicadores de governança, reservas/PIB, dívida
(2014) externa/exportação
Gabriel Caldas Montes, 41 países em D-GMM e Crescimento do PIB, renda per capita, inflação,
Diego Silveira Pacheco 1994-2013 desenvolvimento S-GMM reservas internacionais, dívida externa
de Oliveira (2015)
Dívida pública/PIB, juros/receita, PIB per capita,
Regressão crescimento do PIB, percepção da corrupção,
bivariada
Marlene Amstad, Frank 2007 e 2015 82 países (simples), (log) inflação, status da moeda de reserva,
Packer (2015) free-floating, reserva internacional/PIB, dívida
regressão
múltipla externa/PIB, pecado original, histórico de
default, crédito/PIB
Fonte: Elaboração dos autores.

1 Cf. S&P, 2014; Moody’s, 2015a; Fitch, 2014.

Finanças Públicas – XXIII Prêmio Tesouro Nacional – 2018 201